（ブルームバーグ）：ウォール街の大手銀行は今後１年間の米利下げペースと幅を巡り、見解が分かれている。見通しが明確になるまで、金融市場は神経質な状態が続きそうだ。
米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は17－18両日に開催した定例会合で0.5ポイントの利下げを決定し、多くの市場関係者を驚かせた。政策発表から数時間後、ゴールドマン・サックス・グループのエコノミストは予想を修正し、11月から2025年６月までの毎会合で0.25ポイントの利下げが実施されるとの見通しを示した。
今回の0.5ポイント利下げを言い当てたＪＰモルガン・チェースのエコノミストは、11月にさらに0.5ポイントの利下げが行われるとの見方を変えていないが、それは労働市場の状況に左右されると述べた。
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短期金融市場は年末までの利下げ幅を約70ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）と織り込んでおり、来年９月までに計２ポイント近い利下げが実施されると予想している。ＦＯＭＣは最新の金利予測分布図（ドットプロット）で年末までの利下げ幅を0.5ポイントと予測しており、市場の見通しの方が積極的だ。
一部大手銀行のエコノミストの見解は以下の通り：
バンク・オブ・アメリカ
ＦＯＭＣは「より深い利下げを強いられ」、10－12月（第４四半期）に75ｂｐ、来年に125ｂｐの利下げが実施されると、アディトヤ・バビ、マーク・カバナ、アレックス・コーエン３氏を含むエコノミストとストラテジストはリポートで指摘。
シティグループ
エコノミストのベロニカ・クラーク、アンドルー・ホレンホースト両氏は年内の75ｂｐ追加利下げ予想を維持。11月に50ｂｐ、12月に25ｂｐの行動をそれぞれ見込んでいる。「より速いペースの利下げに対してもリスクは引き続き均衡している」とリポートで指摘。2025年に25ｂｐずつのさらなる利下げが実施され、ターミナルレート（最終到達点）は３－3.25％になると予想。
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ゴールドマン・サックス
ＦＯＭＣは11月から来年６月まで「より長期にわたって」25ｂｐの連続利下げを実施し、ターミナルレートは3.25－3.5％になると、ヤン・ハッチウス氏らエコノミストはリポートで指摘。11月に再度50ｂｐの利下げを実施するかどうかは「微妙なところ」で、決定要因は次２回の雇用統計だとしている。
モルガン・スタンレー
米金融当局は2025年半ばまで「一連の」25ｂｐ利下げを実施する可能性が高いと、エコノミストのセス・カーペンター、ストラテジストのマシュー・ホーンバック両氏を含むチームは指摘。年内２回、来年前半に４回を予想している。
ウェルズ・ファーゴ
「2024年の緩和サイクルは市場の不透明感が歴史的な水準にある中で開始」とマイケル・シューマッハ、アンジェロ・マノラトス両氏らストラテジストは指摘。ハードランディングシナリオでは、利下げサイクル最初の１年間に最大350ｂｐ、ソフトランディングのシナリオでは150ｂｐの利下げがそれぞれ実施される可能性があると見込む。いずれにせよ、「ＦＯＭＣには利下げの余地が十分にある」という。
原題：Big Banks Are Split on How Fast Fed Will Cut Interest Rates (1)（抜粋）
--取材協力：Edward Bolingbroke.もっと読むにはこちら bloomberg.co.jp
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